整理一下自己在工作上看股票的一套分析流程。這套流程是建立在你已經「知道要看什麼股票」、「我已經知道目前防禦性資產和攻擊性資產應該要有的比重」等情況下。事前的股票篩選可以應用財報狗等量化方式，或是你自己從新聞或線人聽到的消息…這邊就不多做贅述。
我的流程也許會和很多投資高手的方式不太一樣，請斟酌使用：
- 讀至少 5 年份（或上市以來的）的年報，並且把財務和其他營運數據整理進 EXCEL 檔案。完整的檔案至少要看到各種財務數字和關鍵營運數據（產品、地區、用戶…等）的年增、季增、佔營收/總資產…的比例等。
- 如果你能找到券商分析師寫的報告，我覺得會是省時、省力，並且是能清楚瞭解「市場在想什麼？」的好方式。
- 畫歷史股價（公司和大盤指數）的圖，去看看每個波段都在反應什麼情報。
- 畫評價的圖（PE/PB/EV-EBITDA…），並且和目前掌握到的財務數據（營收成長、獲利率…）做相關分析 => 瞭解市場「如何」給股票做定價？什麼才是評價的關鍵因子？市場反應了多少預期？我們之後要密切觀察哪些指標？
- 商業模式分析、產業進入障礙、關鍵成功要素、策略、產銷人發財五管 => 找出競爭優勢，瞭解為什麼公司能持續成長（市佔率增加、單位消費金額增加、數量增加、跨足新市場…等）
- 財報分析、模型建構、未來 X 年盈餘預估 => 營收預估是一切的開頭：成長型產業可用滲透率&市佔率變化估算，成熟消費性產業關心單位營收增長，成熟循環性產業專注供需關係。
- 評價：類似公司比較法（乘數法） and/or DCF => 考量效率和剃刀法則，我們多半用乘數法。
- 風險評估以及導入安全邊際
- 計算 upside/downside vs. 目前市場狀況應該要求多少報酬率 => 不應該對整體評價已高的市場/產業，要求不合理的報酬率
- 最後，達成投資決策
Freddy Chen 