Freddy Chen

「嘿，正派的 IBanker 不是這樣當的，又不是什麼三流券商的資本市場部。如果妳有意識到我們主要合作的對象是歐美系的外資，IPO 之後這公司也會在台灣的股票市場做交易，就不會用這種態度處理。IBanker 的最終作用是橋接公司和資本市場，幫助投資人發現這間公司的價值。如果給了不切實際的預估，受傷的是投資人的財產、公司的信譽，還有讓券商的專業蒙塵。」

總結來說，即便是主動選股，我認為也是因子投資哲學的其中一個延伸：將大部分可被風險解釋的報酬，交給因子投資。剩下的，就從像小型成長股這種被視為垃圾的類別，運用投資優勢有效率地挖掘出有價值的標的。

如果把我個人的藏書做個統計，經濟金融史應該會占有相當的分量，很高興《金錢決定歷史，我決定好好讀史》也成為我書架上的一員。身為一個曾經夢想成為經濟史學家的現役投資機構研究員，只要看到市面上有不錯的經濟金融史著作，我都會忍不住翻閱並且帶回家閱讀，除了興趣使然，經濟金融史總是能為我的投資思考帶來更有意義的洞察，並且轉變為能說服專業投資機構的內容。

評價乘數的決定，終究要回歸到你對公司長期成長性的觀點來決定，而這也是真的把 DCF 和 Multiple 融會貫通後，會自然而然考慮的事情。完全沒有思考公司長期成長的區間在哪，就隨便給一個評價乘數，我是覺得這種作法滿危險的。

對瘋狗流的看法 & 收錄升鴻學長 + 清流君的補充

如題，今天來談一下 1Q21 的績效，還有介紹目前的旗艦資產配置組合 MFA-IV。滿幸運能在剛開始投資美股不久，就知道怎麼學習利用 ETF 建立、並回測多元資產配置，這讓我在堅持策略、留在場內繼續投資有莫大的效果。OK，先從績效開始談起。

MFA-V 從 2017 年開始創造了 23.9% 的年化報酬率 (採季再平衡)，-14% 的 MDD，1.36/2.47 的 Sharpe/Sortino，這段時間內有成功達到設計這一系列 MFA 投資組合的目的：盡可能在追平 S&P 500 (大型股) 年化報酬的情況下，控制報酬率波動及 MDD。

證券業待了 5 年，我學到最多的是如何用三個基本觀念來提高自己的生產力：艾森豪矩陣、前導時間，以及機會成本。

韌性會帶回理智與冷靜，進一步讓人做出更好的決定。生命消逝之前，人生這場賽局是無窮無盡的。